京、穗、青三地联动 从恒昌高端财富论坛看下半年中国经济复苏

从北京到广州再到青岛，随着恒昌高端财富论坛走进更多城市，更多专家智囊登台献策，恒昌将与志同道合者一起，为投资者创造更大价值，迎接财富升级的新时代。

‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍‍《道德经》有云： “有物混成，先天地生，寂兮寥兮，独立而不改，周行而不殆，可以为天地母。”短短二十几个字，便道出了经济世界的运行规律。

(相关资料图)

按照今天经济学专家的说法，宏观之势更多指向于“看天吃饭”，但在中观层面和微观层面，顺势之下，择时、择地同样亦能改变命运。

基于这样的认知，8月5日，以“开新局 智未来”为主题的恒昌高端财富论坛在青岛成功举办，而青岛也成为继北京、广州之后，该系列高端论坛的第三个落地城市。

作为行政区域划分的基本单元，城市的兴盛，既是国内经济繁荣澎湃的一种生动缩影，同时亦是中国之于世界地位的最大可能。而恒昌高端财富论坛选址于这三个城市，颇值得外界细细品味与端详：

北京——首都者，首要之都也。作为中国的首都，行政地位无疑是北京最大的竞争力，无论是最高监管体系，还是一流高等院校和国家级科研机构，抑或是国企央企、科技公司、金融机构等，北京都是最重要的布局之地。

广州——作为粤港澳大湾区的重要城市，广州早在明清时期就是中国“一口通商”的价值支点。时至今日，广州的禀赋资源、大湾区的历史机遇、营商环境的包容开放，让这个沉淀数百年的商贸口岸，不断焕发出新的自信。

青岛——近年来，青岛在理财子公司、私募基金、公募基金、股权投资等金融新业态上强势领跑，2019年地方政府更是提出“要将青岛打造成全球创投风投中心”。辐射渤海湾区，青岛正逐渐成为国内金融及创投的“新第三极”。

从地理位置上看，这三大城市及其辐射的都市圈如同螺旋桨的三片桨叶，成为推动中国经济这艘时代巨轮远航的强力引擎——向前发展，是探索与进步；向后回望，是经验与沉淀。

宏观之势

回顾 2023年上半年，全球经济复苏仍然面临着诸多不确定性，包括中国、美国、欧洲等在内的几大主要经济体增长态势加速分化，市场利率波动效应持续引发资本市场震荡，这使得全球资产配置难度不断加大。

中国经济体制改革研究会副会长、 国家高端智库中国（深圳）综合开发研究院院长樊纲

从恒昌高端财富论坛青岛站的重要嘉宾，中国经济体制改革研究会副会长、国家高端智库中国（深圳）综合开发研究院院长樊纲的现场分享，我们了解到，2023年上半年，尽管全球经济整体正在复苏，但不同经济体和行业复苏呈现出“冷热不均”的局面。

以中美两国疫后经济修复为例。

由于中美经济存在较大错位，这使得中美的利率周期相应地形成错位，而这种错位也推动了人民币在中国经济下行周期内的阶段性贬值。但就客观而言，市场应理性看待两国之间的差距，以及差距背后更加积极的那层意义——

一方面自然印证了凯恩斯对“无形的手”的定义；另一方面，于美国角度而言，人民币贬值可以在一定程度上缓解其通胀压力，而于中国角度来说，在当下国内以生产“智造”为主导的经济模式下，汇率贬值将会对经济带来相对宽松的效用。

与此同时，在防疫政策、房地产政策、宏观政策等多维举措有针对性地做出调整后，中国经济波动趋于稳定，并呈现出良好的回升发展态势。

鉴于市场和相关产业的调整恢复还需一段时间，以及外部环境在中短期内仍将持续处于复杂多变的氛围之中，如何把握全球资产波动趋势，进一步挖掘中国经济高质量增长动能，已成为投资者的关注焦点。

中国银行首席研究员、恒昌宏观经济研究室学术顾问宗良博士，在解读由其亲自指导完成的恒昌《2023下半年宏观经济展望及资产配置策略指引》（以下简称：《指引》）时，也给出了基本相同的看法。

《指引》指出，从资产配置角度观察，中国经济转向高质量发展阶段，各种“超级力量”正在重塑经济未来，例如，科技自强自立、低碳化转型、人口结构变化等将带来投资新机遇，硬科技、新能源、数字化转型、创新医疗等行业未来发展和投资空间巨大。

特别是对于高净值客户来说，有效投资的关键更多指向于投资资源的合理配置，因此从资产类别上看，伴随着经济动能“提质换挡”，股权投资、二级市场投资等金融资产，将会成为资产配置的重要组成部分。

中观之位

当然，资产配置不只是个体家庭要思考的课题，它更是一个社会和时代的重要命题。

只不过，对于绝大多数人来说，他们很难直接感知到——这种不确定环境还要持续多久，国际关系对主要经济体影响如何，周期波动是否像正态分布一样规则有序等种种变化，更不用提如何选定合适的资产标的及投资工具。

恒昌创始人兼CEO秦洪涛

按照恒昌创始人兼CEO秦洪涛在题为《恒心12载 梦想有光芒》的主题演讲中提到的，当“在不确定中寻找确定性”成为一种共识，民营企业更应以己之力，帮助更多投资者承接时代之变。

如果对照主流投资行为的择时（周期）、择股（资产）、择价（价格），恒昌此次在青岛举办的这场高端财富论坛也拥有了得天独厚的天时、地利、人和。

天时层面：宏观经济逐步回暖，国家不断下发各类利好政策来提振消费和投资信心。

2023年7月以来，在政策引导下，各商业银行都把扩大消费及民生摆在优先级最高的位置，积极推出利率优惠、福利补贴等一揽子金融支持政策，降低个人信贷融资成本，助力消费提质扩容，促进市场加快复苏。

为了进一步完善市场发展环境，加大对民营企业的政策支持力度，国家还陆续出台《促进民营经济发展壮大的意见31条》《促进民营经济发展28条》，同时召开下半年经济工作部署会议，以推动政策落到实处，激发民间投资活力。

地利层面：对于一座城市来说，最能体现市场活跃程度的，就是当地的投资环境和营商水平。从“南有上海陆家嘴，北有青岛金家岭”的行业认知便可以看出，近年来青岛投资环境不断优化。早在2014年2月，青岛财富管理金融综合改革试验区经国家同意批复成立，青岛金家岭金融聚集区成为中国唯一一个以财富管理为主题的金融综合改革试验区。

除了政策体系、产业生态之外，恒昌与青岛也有着颇为深厚的渊源。成立12载，恒昌不仅在当地进行了战略和业务布局，还通过加强人才培养、升级服务能力、深化合法合规建设，为扬起“财富之帆”贡献着自己的力量。

人和层面：出席本场大会的，除了恒昌高管团队之外，还有学术界知名经济学专家、创投领域领军人物。

值得一提的是，中国经济体制改革研究会副会长、国家高端智库中国（深圳）综合开发研究院院长樊纲和梅花创投创始合伙人吴世春，均是首次出席高端财富论坛，与现场700多位客户分享观点，共议资产配置的挑战与机遇。

正如秦洪涛所期待的，展望2023下半年，恒昌将继续践行民企担当，加速财富升级与数字化转型，紧跟国家战略，加大战略性新兴产业投资，以“恒昌梦”助推“中国梦”。

微观之变

事实上，今天人们再去定义一个成功投资者，并非其某一次投资的 “大获全胜”，而是要看这个人的投资理念是否顺势而为，与时俱进，而最直接的体现便是在更长的时间尺度内选择合理的资产配置。

但无论是对广大普通投资者，还是对身处“金字塔尖”的高净值人群，资产配置都不是一个一成不变的组合。在全球经济增长放缓、供求关系失衡、地缘政治博弈等诸多因素的叠加下，资产配置也形成了不一样的含义。

一方面，外部环境的巨变使得资产配置能力变得更加重要。樊纲在演讲中提到，消费需求的下降，企业投资需求的不足，政府投资增长的乏力以及出口深度负增长，这些都导致资产价格变得波动不均。

另一方面，随着资产配置在人们生活中扮演的角色越来越重要，人们更应关注长坡厚雪领域中的投资机会，如智能汽车、新能源技术与设备、人工智能、数字经济、生物医药（自主创新药占世界14%，美国48%，高于其他欧洲国家和日本）、城市群的发展等等。

宗良在解读《指引》中特别提到，2023年下半年，A股大概率震荡回暖，结构性行情依然是主要演绎方式。私募股权投资者可继续关注以硬科技、新能源、创新医疗“三轮驱动”为代表的高景气、高增长、高确定性赛道。

梅花创投创始合伙人吴世春

针对未来投资趋势，吴世春也强调，“中美‘脱钩断链’，国产替代性项目的机会未来十年都在。新能源、新材料、半导体、军工、数字化、智能制造、商业航天等重点赛道有望多点开花，迎来结构性行情。此外，生成式AI大模型开始商业化，可以等待应用性机会。”

国外方面，高盛（Goldman Sachs）、摩根士坦利（Morgan Stanley）、富国银行（WELLS FARGO）等知名金融机构都有着相当出色的投行业务。国内方面，除了商业银行等之外，成立12载的恒昌也在财富管理咨询服务领域不断深耕。

从市场操作来看，私募股权的盈利点主要体现在一级市场和二级市场之间的价差。近年来，IPO回暖对一级市场的带动作用很大。与此同时，VC、CVC、PE对中国“双创”支持力度巨大，对产业进步、社会就业、企业融资等方面，以及投资人一端，都提供了巨大的价值输出。

作为民营企业代表，恒昌一直坚定看好中国经济的发展韧性与成长前景。未来，恒昌将抓住市场复苏、金融市场改革的良好发展契机，通过财富管理升级等方式推动新兴产业发展、实现产业升级转型的同时，帮助投资者厘清思路穿越经济周期。

无论是过去、现在还是将来，财富管理行业的蓬勃发展从来都不是仅靠一家机构、一个平台来成就的，而是各方协同发展、共生共荣的结果。

站在全球这个视角，中国市场经济与产业发展的主要逻辑，正快速升级为“内需+融资+创新”，这使得民间资本可以更好地挖掘新兴行业的红利，全面赋能实体经济、重塑经济结构。未来，随着恒昌高端财富论坛走进更多城市，更多专家智囊登台献策，恒昌将与志同道合者一起，为投资者创造更大价值，迎接财富升级的新时代。

关键词：